外资机构真的“偷跑”了吗？A股投资前景如何？

元描述: A股市场外资机构“偷跑”传言，真相如何？本文深入解读QFII持仓情况，并分析多家外资机构对A股市场的投资预期，揭示A股投资前景。

吸引人的段落: 近年来，外资机构对A股市场的投资动向备受关注。近期，关于外资“偷跑”的传言甚嚣尘上，引发市场热议。究竟真相如何？外资机构对A股市场是否真的失去信心？未来投资前景如何？

本文将深入解读QFII持仓情况，并分析多家外资机构对A股市场的投资预期，为您揭示A股投资的真实情况，并探讨其未来发展趋势。 我们还将从多个角度，结合专业知识和市场经验，为您的投资决策提供参考。

QFII持仓情况

QFII（合格境外机构投资者）是允许海外机构投资者投资中国境内资本市场的机制。近期，关于QFII“偷跑”的传言在市场上流传甚广。事实究竟如何呢？

根据Wind数据显示，截至8月8日，已有超过160家公司公布2024年半年报，其中26家上市公司出现了QFII的身影。

从QFII重仓的流通股所属行业来看，外资机构多涉电子行业。 例如，涉及消费电子设备领域的雷柏科技就获得了外资机构的青睐。在电子设备制造领域，拓邦股份和智微智能等公司也被外资持有。

外资机构的投资视野不仅限于电子行业，它们还扩展到了金融和工业产品领域。 如在南京银行和华源控股等个股的前十大流通股东名单中，也可以看到QFII的身影。

从增持方向看， 法国巴黎银行对南京银行增持最多。截至2024年二季度末，法国巴黎银行持有南京银行的股份数量高达16.97亿股，持仓市值达到176.33亿元，仅在二季度就增持了3539.37万股。

从股价走势来看， 南京银行自年初以来便保持着强势的上涨趋势。截至8月8日，南京银行的股价年内涨幅接近40%，法国巴黎银行的这笔投资获得了丰厚的回报。此外，南京银行的上半年业绩同样令人瞩目，实现营业收入262.16亿元，同比增长7.87%；归属于母公司股东的净利润115.94亿元，同比增长8.51%。

除了增持，还有15家上市公司的流通股东中新晋了外资机构。 如美林证券在二季度新买入ST春天、百合花分别185.23万股、160.90万股；常青科技则被高盛集团、摩根士丹利买入27.77万股、28.88万股；龙韵股份则被巴克莱银行、摩根士丹利、美林证券买入59.21万股、125.24万股、92.03万股。中超控股被摩根大通证券新买入最多，为529.74万股。

减持方面， 共有5家上市公司遭到外资机构的卖出。如拓邦股份被科威特政府投资局、澳门金融管理局分别卖出281.01万股、135.42万股。卫星化学被比尔及梅林达盖茨信托基金会减持596.25万股，当前持仓3347.44万股。安琪酵母、智微智能、维宏股份分别被瑞银环球资产管理、摩根大通证券、巴克莱银行减持62.30万股、18.49万股、1.53万股。

总体而言，QFII在二季度对A股市场的投资行为呈现多元化趋势，既有增持，也有减持，更有一些机构新进入。 这些变化表明，外资机构对A股市场的投资策略正在不断调整，并非完全“偷跑”。

外资机构对A股市场投资预期

尽管近期市场存在一些负面因素，但多家外资机构依然对A股市场表达了积极的预期。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，目前A股市场的股权风险溢价高于历史长期均值一个标准差，接近2018年底和2022年4月、10月的水平，表明市场情绪低迷。在这一背景下，市场交易额出现下滑，公募基金新发行规模疲软，且近期北向资金呈净流出态势。

不过，孟磊认为A股市场的下行风险总体可控。 年内政府部门密集发声，彰显维护资本市场决心，且主要股指ETF的成交额自6月21日以来再次明显放大。事实上，房地产宽松政策的作用或已开始释放。

与此同时，孟磊认为今年一季度A股盈利底部已现，随着名义经济增长的复苏，下半年盈利有望温和回升。 短期内市场受新增资金匮乏的影响，或持续处于盘整阶段。随着房地产和财政政策进一步放松， A股估值有望在下半年温和回升。

联博基金副总经理、投资总监朱良认为中国股市目前已是全球非常具有吸引力的市场之一。从历史来看，A股市场在低估值的水平下投资胜率较高。根据MSCI中国A股指数，目前A股市场市净率为1.55倍。2008年以来，当A股市净率回落至1.4-1.6倍时，未来两年累计收益率平均可达52%。

市场情绪方面，朱良指出，当市场情绪见底，A股市场未来表现可期。 联博针对全球主要股市都编制了“市场情绪指数”，今年年初开始，联博中国A股市场情绪指数一度跌入10度以下谷底区域。根据数据统计，在过去10年里，每当联博中国A股市场情绪指数回调至10度以下，未来3个月、6个月、12个月的中证800指数表现分别达到4.3%、5.9%、10.5%。

“参考周边东亚市场经验，我们认为资本市场改革将有利股市长远发展。 目前中国上市企业分红率偏低，而现金相对市值比偏高，因此发放股利的空间仍然较大。如果有更多能够持续分红、现金流健康的企业出现，中国股市的可投资性将会越来越强。”朱良补充。

施罗德基金管理（中国）有限公司副总经理安昀表示，短期来看，受近期市场的反弹退潮预期、经济数据走弱以及特朗普交易预期增强等多重因素影响，市场可能仍将在底部震荡。但是中期来看，市场依然有结构性机会。

首先，当前估值和盈利预期都在相对低位，具备向上空间。 其次，近几年经济结构调整已能看到一些成效。比如高技术产业的投资较强且稳定，再比如中国企业在全球争取份额的趋势也是越来越显著。安昀认为出海或是长期主题，从历史来看，贸易摩擦只改变斜率，但似乎不会改变方向。归根到底主要还是因为中国企业的运营成本和综合竞争力较强。第三，资本市场的微观积极政策也在累积：比如分红、退市和停转融等。

总结

外资机构对A股市场的投资策略正在不断调整，并非完全“偷跑”。 QFII持仓情况显示，外资机构在二季度对A股市场进行了多元化的投资，既有增持，也有减持，更有一些机构新进入。

多家外资机构对A股市场的投资前景表达了积极的预期， 认为A股市场具备向上空间，并看好未来发展。

投资者在投资决策时，应结合自身风险承受能力，关注市场动态，并进行审慎的判断。

常见问题解答

1. 外资机构为什么近期减持A股？

近期外资机构减持A股的主要原因是市场情绪低迷，股权风险溢价较高，以及北向资金净流出等因素。但也要看到，外资减持更多的是策略调整，并非完全失去信心。

2. 外资机构看好A股市场哪些方面？

外资机构看好A股市场主要基于以下几点：

  • 估值处于历史低位，具备向上空间。

  • 经济结构调整初见成效，高技术产业投资稳定。

  • 中国企业在全球市场竞争力增强，出海趋势明显。

  • 资本市场改革持续推进，分红、退市、停转融等措施利好市场发展。

3. A股市场未来发展趋势如何？

A股市场未来发展趋势总体向好，但短期内仍将受到一些因素的影响，市场可能处于震荡阶段。随着经济复苏和政策支持，A股市场有望在下半年迎来温和回升。

4. 投资者应该如何看待外资机构的投资动向？

外资机构的投资动向可以作为参考，但投资者应理性看待，结合自身风险承受能力进行独立判断，不可盲目跟风。

5. 如何判断一家公司是否值得投资？

判断一家公司是否值得投资，需要从多个角度进行分析，包括：

  • 公司的盈利能力和成长性。

  • 公司的财务状况和风险控制能力。

  • 公司的市场竞争力和行业前景。

  • 公司的管理团队和治理结构。

6. 如何降低投资风险？

降低投资风险需要采取多种策略，例如：

  • 分散投资，避免将资金集中于单一股票或行业。

  • 做好投资规划，制定合理的投资策略。

  • 控制仓位，避免过度杠杆。

  • 关注市场风险，及时止损。

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